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嘉实基金郝淼：医药科技创新有望迎来向上周期天天报资讯

时间：2023-05-05 17:43:10 来源：中国经济网发布者：DN032

【资料图】

中国经济网北京5月5日讯今年4月以来，多只医药ETF份额迅速增长，合计流入资金超200亿元，海外方面，在过去的5周，北向资金持续加仓医药板块，A+H股创新药更是迎来大爆发。估值方面，在经历了去年的低迷后，申万医药生物行业的TTM市盈率为34.37倍（TTM市盈率，即滚动市盈率，指在一定的考察期内的市盈率），其10年期历史分位为32.72%。

对于医药行业的全年展望，嘉实大健康研究总监郝淼认为，目前整体的医药板块估值仍处于历史底部。经过此前调整，机构在医药板块的持仓占比也处于低位，未来有很大的仓位提升和增配的空间。之前压制医药板块的众多因素在2023年有不同程度的缓解，医药行业数据有望迎来恢复性增长。

郝淼预计，今年整个对医药行业的政策有望触底，迎来相对宽松的周期，这也是往后看好医药非常重要的一个理由。投资逻辑上首先是常规诊疗将有明显强劲的复苏，也会带动相应的药品、器械、高质量耗材等需求的释放，调动相关的科研活动和研发活动的修复，对医药板块的整个利好其实是全面性的。

此外，医药行业有两个属性，一方面是刚性的消费属性；另一个是科技属性，即创新的属性，这是医药里面非常重要的属性。郝淼指出，从去年二三季度开始，医保局药监局等相关部委，对于整个医药产业的创新支持力度持续增加，相关的表态和政策陆续出台，具有明显的鼓励性方向。包括审批、医保DRGs支付、按病种付费，对于创新药创新器械都有豁免和鼓励性的支持。

因此，郝淼认为整体的医药科技创新，创新药创新器械，有望迎来新一轮的向上周期，这是行业在2023年基本面迎来确定性的改善。整个板块的估值还处在历史性低位。老龄化、消费升级等趋势下，医药长期的需求非常旺盛。从2023年开始，郝淼预计，医药板块获得超额回报的概率较高。

为此，郝淼建议投资者重点关注2023年医药板块的投资机会。看好的方向上，创新产业链、创新药、创新器械，包括为创新药器械服务的方向，科研服务、和CXO方向，都有望创新周期新一轮的向上。泛诊疗的修复也是确定的方向，包括眼科、牙科、医美、IVD等有望受到常规诊疗的修复。另外，中药里面具体的细分方向，如中药配方颗粒、包括高质量的医疗设备等，优质高质量的耗材，今年或也将有机会。

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