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科技行情下半场重点看这几个机会

时间：2023-04-17 10:00:27 来源：中欧基金发布者：DN032

上周五半导体（申万二级行业）大涨4.13%，市场对科技板块的爱又更猛烈了一些！（数据来自wind，截至2023/4/14）

(相关资料图)

今年以来，科技板块的火越烧越旺，成为A股市场的绝对C位。但大部分人都是在跟风乱买，很多人连自己买的科技基金投向哪里都没搞清楚。

现在市场对于科技将是今年投资主线的共识似乎也正逐渐达成，所以虽然科技已经涨了很多，但从长期投资的视角来看，依然值得关注。而且就像之前多次跟大家讲过的，从结构上看，科技板块内部分化较大，我们要关注更细分板块的机会。

所以今天，就想帮大家好好捋一下，科技板块到底都包含哪些细分子行业，应该怎么投，以及在已经涨了这么多后，科技板块下半场需要重点关注的投资机会。

科技子行业怎么选？

在A股市场投资中，狭义的科技板块一般就是指TMT产业，第一个T是科技（Technology）、中间的M是指传媒（Media）、第二个T是通信（Telecom），对应到申万行业里，包含计算机、传媒、通信、电子四个一级行业，这四个一级行业又对应着17个二级子行业，一共包含827家A股上市公司。（数据来自wind，截至2023/4/13）

在计算机、传媒、通信、电子四大一级行业中，计算机和通信包含的子行业相对少一些，传媒和电子则各自包含了6个子行业。（数据来自wind，截至2023/4/13）

如果细看17个子行业年初以来的涨幅，大家会发现，分化真的非常非常大，第1名和第17名之间的差距超过70%。今年以来涨得最好的游戏行业，涨幅超过了80%，超出涨幅第二高的出版行业近35个百分点。而最近几天表现比较抢眼的半导体行业，今年以来的累计涨幅仅有18.07%。（数据来自wind，截至2023/4/13）

（数据来自wind，截至2023/4/13）

虽然科技板块里的不少子行业都涨了很多，但大家都知道，咱们投资中所说的“便宜”和“昂贵”，不能只看绝对值，还得看相对水位。

从估值角度来看，在17个二级子行业中，有7个近五年的市盈率分位数是低于50%的，分别是其他电子（17.46%）、消费电子（19.77%）、通信设备（20.96%）、计算机设备（26.65%）、半导体（27.76%）、元件（38.14%）、通信服务（41.35%）。（数据来自wind，截至2023/4/13）

相应的，这7个行业也是今年以来涨幅相对较少的。

所以科技板块的行情演绎到今天，拼的更多是研究的深度和精细度，要去找到还没被市场充分发现的投资机会。

科技基金怎么选？

聊完科技板块，咱们再来看看科技基金。

据平安证券统计，截至2023年2月22日，全市场共有111只科技指数基金，规模合计1029.6亿元；共有160只科技主题基金，规模合计1996.5亿元。（资料来源：平安证券，《赛道基金优选系列报告之八：科技主题基金的优选与风格拆解》，2023/3/13）

对于科技指数基金的选择，相对简单一些，大家直接找到你感兴趣的指数，看看指数当前的估值水位，然后选择一只跟踪该指数的指数基金即可。

比如说，如果你现在再去投资传媒行业相关指数基金，风险就相对比较大了，因为经过今年的一番猛涨，估值水平已经到了历史极高水位，大家还是要注意风险。大家可以重点考虑下，前面划出来的几个估值相对便宜的行业对应的指数基金。

对于科技主题基金的选择，就要复杂很多。

虽然都是科技主题基金，但有的基金经理可能偏好硬科技，有的偏好软件相关行业，有的可能还会增加一些新能源、军工、医药等泛科技领域的配置。

大家在选择基金的时候，除了历史业绩之外，要重点关注下基金经理在科技领域的研究经验、过往持仓、以及抗风险性，尽力选到一只靠谱基金经理管理的产品。

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